Čeprav daje rast japonskega delniškega indeksa slutiti, da so ukrepi oblasti zagotovili želen rezultat, je o tem še prezgodaj govoriti, saj se vse bolj srečujejo z nepričakovanimi posledicami lastnih izrednih spodbujevalnih ukrepov. Tako je glavna pozornost japonske centralne banke trenutno usmerjena na obvezniški trg, kjer se domala dnevno srečujejo s povišano nihajnostjo tradicionalno sicer stabilnih obveznic, ki vnaša nemir v oddelke za spremljanje tveganja v vseh večjih finančnih institucijah. Poleg tega so omenjeni vrednostni papirji tudi običajno sredstvo za zavarovanje v repo poslih in so izredno pomembni z vidika normalnega obratovanja denarnih trgov. Centralna banka se je zato odzvala odločno in pričakovano povečala obseg nakupov japonskih obveznic, s čimer je na trg spet vnesla nekaj izredno zaželene stabilnosti. V prihodnjih tednih bo zanimivo spremljati, kako bodo vlagatelji nadaljevali prodajo japonskih obveznic, ki jim bodo po trenutnih načrtih oblasti prinašale negativne realne donosnosti, in se tako upirali centralni banki.
Kratka prekinitev rasti delniških indeksov
V minulem mesecu smo bili v nekaterih državah priče bolj ali manj občutnim padcem delniških indeksov. Največje so občutili vlagatelji na Japonskem, kjer so se tečaji delnic v povprečju znižali za več kot 10 odstotkov, blažji so bili padci v Evropi ter nekaterih azijskih državah, medtem ko v ZDA težko govorimo o popravku. S tem ameriški borzni indeks vzdržuje trend skorajda neprekinjene rasti, ki traja že od novembra lani. Po drugi strani lahko v primeru japonskega indeksa govorimo o dolgo pričakovanem popravku, saj je delniški indeks Nikkei 225 na krilih nove ekonomske politike, tako imenovane abenomike, poimenovane po decembra izvoljenem premierju Shinzu Abeju, od 14. novembra do 22. maja pridobil kar 80 odstotkov.
Rok Bertoncelj, Triglav Skladi
