Zagovorniki nasprotne teorije pravijo, da so med nevidnimi motorji, ki pomagajo napihovati finančni balon, primitivna čustva, čredna miselnost in divjajoči hormoni. "Po standardni ekonomski teoriji so borzne cene odvisne od racionalnih ljudi, ki imajo dostop do informacij," pravi David Tuckett z oddelka za psihoanalizo na Univerzitetnem kolidžu v Londonu. "Toda to je skoraj popolnoma napačno gledanje. Z borzo operirajo človeška bitja." Raziskovalci teorije o svetu financ, na katerega vpliva obnašanje ali čustva, pravijo, da so zavestne odločitve samo površina "reke z globokimi in močnimi tokovi".
Vlagatelji so najprej zelo previdni, ko vstopijo na finančni trg. Ko ugotovijo, da se njihovi kolegi bogatijo z nakupom delnic, tudi sami naredijo borzni posel in si gradijo samozavest, ko vrednost njihovih delnic raste. Ko se cena strmo povišuje, njihovo veselje preraste v evforijo zaradi obetanega bogastva. Na tej točki, ko je finančni balon najbolj napihnjen, vlagatelji postanejo nedovzetni za opozorilna znamenja, kot je, denimo, astronomska cena delnic. In kaj se zgodi, ko se na borzi začnejo težave?
Trond Andersen, specialist za analizo obnašanja na Norveški znanstveni in tehnološki univerzi, pravi, da vlagatelji ne mislijo toliko na resnično vrednost delnice kot na to, kako to dojemajo. To je po njegovem mnenju pomembna razlika. Če so ljudje panični, trg postane nestanoviten. "Če bi ljudje nehali ravnati tako, kot mislijo, da bodo ravnali drugi, namesto da bi poskusili kar najbolje oceniti vrednost delnic brez svetovalcev, bi se trg ustalil." Tuckett pa je lani govoril z ducatom finančnih menedžerjev iz vodilnih investicijskih bank po svetu. Ugotovil je, da zavestno izločijo dejavnike tveganja in se vedno znova prepričujejo, da imajo v nasprotju z drugimi ključ do uspeha na borzi. Čeprav vedo, da razmah ne more trajati v nedogled, še vedno vlagajo v trg.
Raziskovalec z univerze v Cambridgeu John Coates meni, da je stabilnost finančnega trga povezana s hormoni. Bil je presenečen, ko je med razmahom internetnih podjetij opazil, da moški na borzi kažejo klasične simptome manije: veliko aktivnost, prehitevajoče misli in pomanjkanje želje po spanju. Ko je sedemnajstim londonskim borznim posrednikom izmeril vrednost dveh hormonov v krvi, testosterona in kortizola, je ugotovil, da se raven prvega v telesu poviša, ko imajo dobiček, drugi pa se močno poviša ob izgubi ali fluktuaciji.
Testosteron vpliva na moško agresivnost in spolno obnašanje, kortizol pa telo pripravi na situacije, ko se mora človek braniti ali zbežati. Znanstveniki opozarjajo, da utegne visoka raven hormonov v daljšem času vplivati na presojo in spodbujati tvegane poteze. Coates je zato predlagal, da bi na borznem parketu delalo več žensk in starejših moških, ki bi hitrim "testosteronskim" akcijam svojih mladih kolegov dali dolgoročnejšo perspektivo.
