Možnosti, da bo telekomunikacijski operater Telemach prevzel svojega konkurenta T-2, v katerem je leta 2024 pridobil 24,90-odstotni lastniški delež, so pičle. Agencija RS za varstvo konkurence (AVK) naj bi nedavno zaključila analizo trga in v povzetku relevantnih dejstev ugotovila, da v obstoječih okoliščinah možnosti za prevzem ne obstajajo, smo izvedeli neuradno. Teoretično naj bi imel Telemach sicer še možnosti, da prepriča varuha trga, denimo z morebitno odprodajo kakšne od svojih ključnih dejavnosti, praktično pa bo to izjemno težko.
Načrtovana poroka med Telemachom in T-2 sega v avgust 2024. Takrat sta Slovenski državni holding – ki je terjatve do T-2 podedoval, potem ko je bila Družba za upravljanje terjatev bank (DUTB) pripojena k SDH – in T-2 sklenila poravnavo, tako da je del terjatev do SDH v višini 37 od skupno 90 milijonov evrov poravnal Telemach. Za preostali del v višini 53 milijonov evrov je bilo dogovorjeno, da se poplača najkasneje do konca julija 2027. Neplačani znesek terjatev je ustrezno obrestovan in zavarovan z nepogojno bančno garancijo. Kot so pojasnili v SDH, preostalih 53 milijonov evrov še niso prejeli.
Pred tem je aprila 2024 SDH, s ciljem prejeti poplačilo terjatev, ki so mu bile priznane v pravnomočnih potrjenih prisilnih poravnavah podjetij skupine T-2, vložil predlog za stečaj slednjega. Iz Telemacha so junija sporočili, da nameravajo prevzeti T-2, avgusta pa, da bodo najprej pridobili 24,90-odstotni lastniški delež T-2, po pridobitvi vseh potrebnih dovoljenj regulatorjev trga pa vsaj 98,06-odstotnega.
Podrobnejša presoja načrtovanega prevzema
Načrtovano koncentracijo je Telemach na AVK priglasil julija 2024, se pravi, še preden je s SDH sklenil dogovor o poplačilu obveznosti T2, marca letos pa je varuh trga začel podrobnejšo presojo koncentracije in pozval osebe, naj ji posredujejo podatke, ki bi bili lahko pomembni za odločitev v tem postopku.
Postopek presoje skladnosti s pravili konkurence je AVK začela, ker je bil izkazan resen sum o njeni skladnosti s pravili konkurence. Kot je ugotovila AVK, pri načrtovanem prevzemu prihaja do horizontalnega prekrivanja dejavnosti v koncentraciji udeleženih in z njimi povezanih podjetij na več trgih. Na maloprodajnem trgu mobilne telefonije je po ugotovitvah AVK prisotna močna stopnja koncentracije, ki bi se s Telemachovim prevzemom T2 še dodatno povečala. Največji tržni delež ima Telekom Slovenije, sledita mu Telemach in A1, T2, ki ponuja naročniško mobilno telefonijo, predplačniške pa ne, pa je četrti največji mobilni operater. Koncentracija med Telemachom in T2 bi po ocenah AVK verjetno ustvarila spodbudo za zvišanje maloprodajnih cen ter bistveno zmanjšala možnost menjave operaterja, saj je trg že močno koncentriran. Na maloprodajnem trgu mobilne telefonije bi ostali le trije operaterji mobilnega omrežja, vsi drugi, kot so Hot mobil, Softnet in Mega M, so le preprodajalci storitev in v celoti odvisni od komercialnega veleprodajnega dostopa.
Na maloprodajnem trgu fiksne telefonije je imel v obdobju 2021–2024 Telemach, po podatkih Agencije za komunikacijska omrežja in storitve RS (Akos), največji tržni delež, ki se mu stalno povečuje, so pojasnili na AVK. Prav tako se na tem trgu povečuje delež podjetju T2, ki je sicer tretji največji operater. S prevzemom T2 bi Telemach na maloprodajnem trgu fiksne telefonije pridobil prevladujoč položaj, ocenjujejo na AVK. Po njenem mnenju, upoštevaje strukturo trga in močno stopnjo koncentracije, obstaja verjetnost, da bo koncentracija na maloprodajnem trgu fiksne telefonije povzročila bistveno oviranje učinkovite konkurence zaradi zmanjšanja konkurenčnega pritiska in povečane možnosti enostranskega ravnanja združenega podjetja na tem trgu. Po zakonu o varstvu konkurence se šteje, da ima podjetje na trgu prevladujoč položaj, če je njegov delež prodaje ali nakupa blaga ali storitve v Sloveniji večji kot 40 odstotkov, dve ali več podjetij pa imajo prevladujoč položaj, če je njihov tržni delež večji od 60 odstotkov.
Konkurenca bi se bistveno zmanjšala
Načrtovana koncentracija bi povzročila tudi znatno spremembo v strukturi maloprodajnega trga fiksnega širokopasovnega dostopa. »Obe v koncentraciji udeleženi podjetji, Telemach in T2, imata v lasti pomembno infrastrukturo, zato bi združitev povzročila zmanjšanje števila konkurenčnih omrežij, kar bi bistveno zmanjšalo infrastrukturno konkurenco,« so pojasnili na AVK. Ob tem so poudarili, da ima Telemach na maloprodajnem trgu fiksnega širokopasovnega dostopa in fiksnega širokopasovnega dostopa do interneta po podatkih Akosa največji tržni delež, pri čemer se njegov tržni delež, v primerjavi z drugim največjim operaterjem Telekomom Slovenije, krepi. Tretji največji operater je T2, na podlagi zbranih podatkov pa je AVK ugotovila, da »obstaja verjetnost nastanka ali krepitve prevladujočega položaja in s tem resni pomisleki glede bistvenega zmanjšanja konkurence«.
Tudi na maloprodajnem trgu linearnih TV-programov načrtovana koncentracija predstavlja združitev prvega in tretjega največjega ponudnika, tržni delež združenega podjetja pa bi presegel 50 odstotkov, po koncentraciji pa bi na trgu ostali le trije večji operaterji. Telemach in T2 ponujata tudi različne pakete storitev, pri čemer imata največja tržna deleža pri paketih četverček, medtem ko ima Telemach pomemben tržni delež tudi pri paketih dvojček in trojček.
Načrtovana prodaja hrvaškega Telemacha
Telemach je v lasti podjetja United Group, ki ga od leta 2019 lastniško obvladuje londonski finančni sklad BC Partners. Leta 2025 je United Group prodal srbsko podjetje SBB, enega od največjih ponudnikov alternativnih storitev plačljive televizije, širokopasovnega interneta in fiksne telefonije v Srbiji, podjetju e& PPF Telecom. Ta je v lasti telekomunikacijskega velikana Etisalat Group iz Združenih arabskih emiratov in češke skupine PPF, ki je v Sloveniji lastnica Pop TV. V letu 2025 se je United Group dogovoril z bosanskim državnim podjetjem BH Telekom o prodaji Telemacha BiH in črnogorskega Telemacha, a kupčija še ni zaključena.
Kot je pred dnevi po neuradnih informacijah poročal Bloomberg, United Group pripravlja teren za prodajo hrvaškega Telemacha, pri čemer je kot finančnega svetovalca angažirala JPMorgan Chase & Co., ki je začel preverjanje interesa za prevzem. Prodajni postopek naj bi se začel še v tem mesecu, pri čemer ni izključeno, da se bodo v BC Partners nazadnje odločili, da svojega telekomunikacijskega operaterja na Hrvaškem še ne bodo prodali.