Ameriške borze so v minulem tednu v povprečju trgovale v rdečem. Ameriški predsednik Donald Trump je s stisnjenimi zobmi sprejel odločitev ameriškega vrhovnega sodišča, ki je razveljavilo carine, ki jih je uvedla njegova administracija aprila lani. Nato je z izvršilnim ukazom na podlagi zakona o trgovini iz leta 1974 uvedel univerzalne 10-odstotne carine na večino uvoženega blaga v ZDA. V sredo je bila velika večina pozornosti investicijske javnosti usmerjena v nestrpno pričakovane rezultate družbe Nvidia. Pričakovanja analitikov je podjetje preseglo, pa vendar ne dovolj, da bi cena delnice vzdržala dokaj visoka vrednotenja. Tudi zaradi splošne negotovosti v tehnološkem segmentu se je tržna kapitalizacija Nvidie na tedenski ravni znižala za skoraj 7 odstotkov. Kljub temu velja poudariti, da je rast prihodkov in dobička pri tako velikem podjetju impresivna. Letna rast prihodkov v zadnjem četrtletju minulega leta je znašala 73 odstotkov (68,1 milijarde dolarjev), dobiček pa se je skoraj podvojil in dosegel skoraj 43 milijard dolarjev oziroma dobrih 36 milijard evrov. Za primerjavo: ASML kot eno najvrednejših evropskih podjetij je v zadnjem letu ustvaril »zgolj« nekaj več kot 10 milijard evrov dobička.
Če se je turbulentna situacija pri cenah ameriških delnic iz panoge programske opreme v minulem tednu vsaj nekoliko stabilizirala, tega ne moremo trditi za delnice ameriških družb zasebnega kapitala. Po svetovni finančni krizi se je znaten delež kreditiranja preselil v tako imenovano bančništvo v senci, kjer sta transparentnost in regulacija bistveno nižji kot v klasičnem bančnem sistemu. V zadnjem obdobju je iz omare padlo nekaj okostnjakov, pri čemer ostaja nejasno, ali so bili razkriti vsi. Skrb vzbujajo predvsem novice, da so bili skladi zasebnega kapitala precej radodarni pri naložbah in posojilih podjetjem iz industrije programske opreme. Ta podjetja so pod vse večjim pritiskom potenciala, ki ga prinaša umetna inteligenca, saj ta lahko znižuje vstopne ovire za novo konkurenco ter s tem vpliva na rast in dobičkonosnost obstoječih igralcev. Najbolj na udaru je Blue Owl Capital, ki je pri enem od svojih skladov celo začasno zaustavil izplačila. Na tedenski ravni so delnice družb zasebnega kapitala občutno upadle – Apollo Global Management in KKR sta izgubila približno 13 odstotkov vrednosti.
Zanimivo dogajanje spremljamo na evropskih delniških trgih. Osrednji evropski delniški indeks STOXX Europe 600, ki zajema 600 največjih evropskih podjetij, pridobiva že osem mesecev zapored, kar predstavlja najdaljši pozitivni niz po letu 2013. Vlagatelji vse bolj iščejo priložnosti zunaj ameriških delniških naložb. K relativno dobri donosnosti evropskih indeksov prispeva tudi bistveno manjša izpostavljenost tehnološkemu sektorju, zlasti podjetjem iz panoge programske opreme, ki v evropskih indeksih predstavljajo precej manjši delež kot v ZDA. Med posameznimi delnicami velja izpostaviti delnico Schneider Electric, ki je pridobila več kot 5 odstotkov vrednosti. Podjetje je eden vodilnih svetovnih dobaviteljev opreme in digitalnih rešitev za podatkovne centre. Na drugi strani se nadaljuje agonija vlagateljev v delnice danskega farmacevta Novo Nordisk. V letu in pol je cena delnice upadla za približno 75 odstotkov, samo v minulem tednu za več kot petino. Še nedavno najvrednejše evropsko podjetje izgublja boj za tržni delež z ameriškim konkurentom Eli Lilly. Objavljeni rezultati kliničnega preizkusa novega zdravila po učinkovitosti zaostajajo za ameriško konkurenco, podjetje pa je dodatno napovedalo znižanje cen zdravil za hujšanje na ameriškem trgu za do 50 odstotkov.
Tečaji na japonski borzi nadaljujejo pozitiven trend, saj je indeks TOPIX dosegel novo rekordno vrednost. Kaže, da se je Japonska postopno izvila iz dolgoletnega primeža deflacijskih pritiskov. Šibak jen dodatno spodbuja izvozni sektor, saj je izvoz januarja na letni ravni zrasel za skoraj 17 odstotkov. Ugodna je tudi politična slika, saj se z novo premierko pričakuje nadaljevanje politik, usmerjenih v gospodarsko rast ob ohranjanju ekspanzivne fiskalne in monetarne politike.