ECB še ni zmanjkalo streliva

Na trgu je prevladoval stranski trend, kjer lahko ugotavljamo, da ni večjih pretresov oziroma da so bili prodajalci in kupci delnic »izenačeni«. Za nekaj več živahnosti je v četrtek poskrbela Evropska centralna banka (ECB), ki je po svojem rednem zasedanju napovedala nadaljnji razvoj monetarne politike in s predlaganimi ukrepi nekoliko presenetila trge. Obrestna mera se sicer ne bo spreminjala (vsaj do konca leta ne), kar je bilo bolj ali manj znano oziroma pričakovano že prej, bodo pa s svojimi ukrepi vplivali na količino in ceno denarja v obtoku. Gospodarska slika za evrsko območje se že nekaj mesecev slabša, tudi napoved rasti BDP za evrsko območje se je z načrtovanih 1,7 odstotka znižala na skromnih 1,1 odstotka v letošnjem letu. Ob tem se pojavljajo sicer neuradni komentarji, da je tudi ocena 1,1 odstotka preveč optimistična in da lahko pričakujemo dodatne negativne revizije v letošnjem letu. Potrditev tega dejstva kaže proizvodni indikator PMI, ki je februarja za evropsko območje po dolgem času upadel pod vrednost 50, na 49,3. Najbolj je omenjeni indeks upadel v gonilnem gospodarstvu Evrope, to je v Nemčiji, kjer je vrednost kazalnika znašala samo 47,6, kar je seveda posledica močnega upada naročil oziroma nižjega povpraševanja. Dodatno skrb za tradicionalno izvozno usmerjeno Evropo povzročajo trgovinska negotovost z ZDA, ohlajanje kitajskega gospodarstva in tudi negotovosti glede izida brexita. Na te podatke je seveda ECB morala odreagirati – sicer ne bodo ponovno zagnali neto odkupov obveznic z novim denarjem, ampak samo še reinvestirali prejete kupone in zapadle glavnice v nove obveznice. Dodatno pa bodo septembra ponovno zagnali program operacij refinanciranja bank, in sicer z ugodnimi posojili v okviru programa TLTRO III, ki naj bi trajal do leta 2021. S tem bi bankam še najprej zagotovili poceni denar, ki bi se seveda prelival naprej v gospodinjstva oziroma v vnovičen zagon gospodarstva. S temi ukrepi želijo dvigniti inflacijo, ki je primaren cilj operacij ECB, trenutna raven je še kar konkretno oddaljena od ciljnih 2 odstotkov letne inflacije. Zaradi te napovedi je bil na udaru evro, ki je samo v nekaj dneh v primerjavi z ameriškim dolarjem upadel z 1,14 na 1,12 dolarja za 1 evro. Na drugi strani so porasli tečaji evropskih državnih obveznic, kar bodočim kupcem še dodatno znižuje donosnost do dospetja. V rdečem pa so bile delnice evropskih finančnih družb – predvsem bank, saj namreč podaljševanje obdobja poceni denarja negativno vpliva na njihovo dobičkonosnost.