Lahko si samo predstavljamo, kaj bi pomenilo odkupovanje državnih obveznic s strani ECB za evropske trge. ECB trenutno želi povečati bilanco za 1000 milijard evrov prek programa bančnega kreditiranja TLTRO in odkupov kritih obveznic, s čemer bi povzročila dvig inflacije in padec tečaja evra. Posledični učinek take politike bi seveda bil tudi dvig tečajev delnic in obveznic. Veliko vprašanje pa je, če ji bo s tema aktivnostima uspelo zares za toliko povečati bilanco. Guverner ECB je v zadnjem nagovoru namignil, da bodo premislili o nadaljnjih ukrepih, če bi bilo to potrebno. Kar polovica anketiranih analitikov meni, da bo ECB v prvi polovici prihodnjega leta prisiljena odkupovati državne obveznice. Po analogiji velike rasti tečajev na Japonskem pa tudi v ZDA in Veliki Britaniji v obdobju odkupovanja obveznic bi morali tudi evropski indeksi lepo pridobiti, v kolikor bi se ECB odločila za ta korak.
Vidnejši evropski indeksi so letos krepko zaostajali za preostalimi indeksi razvitih trgov. Indeks evropskih delnic DJ Eurostoxx 50 je letos izgubil dva odstotka, medtem ko je ameriški indeks S&P 500 pridobil dobrih 10 odstotkov v lokalni valuti, v evrih pa skoraj 22 odstotkov. Nasprotno je nemški indeks DAX 30 od letošnje najvišje vrednosti izgubil kar 8,5 odstotka vrednosti. Seveda je ob zgornjih izgledih treba upoštevati tudi napovedano dvigovanje obrestnih mer v ZDA v drugi polovici prihodnjega leta, ki bi vsako rast tečajev omilila.