Telekom in Aerodrom že letos z novim lastnikom?

Namera države, da začne prodajo prvih petnajst naložb s seznama »državne srebrnine«, je za zdaj pozitivno vplivala na dogajanje na Ljubljanski borzi. Drži sicer dejstvo, da je v letošnjem letu Ljubljanska borza med borzami Evropske unije na prvem mestu po donosnosti, vendar pa je promet z vrednostnimi papirji še vedno skromen in daleč od najboljših časov naše borze. Prav tako smo še daleč od tečajev iz časov pred krizo, saj so bili naši »blue chipi« v preteklosti že bistveno več vredni. Drugače je v tujini, kjer je na primer nemški indeks Dax ali ameriški SP500 že zdavnaj prebil ravni pred krizo. Kljub vsemu je zanimanje za delnice, ki so na glavnem seznamu za prodajo, kamor vsekakor sodita Telekom Slovenije in Aerodrom Ljubljana, večje. Za prvega je Slovenska odškodninska družba pred nekaj dnevi sporočila, da je interes izrazilo kar lepo število kupcev, neuradno pa se govori o številki 15. Med potencialnimi kupci se pojavljajo na eni strani telekomunikacijski operaterji, ki bi, kar zadeva končne uporabnike, vsekakor prinesli več »dodane vrednosti«. Na drugi strani je nepričakovano veliko zanimanja s strani finančnih skladov, katerih glavni cilj so optimizacija poslovanja, znižanje stroškov, osredotočenost na dobičkonosnost in dražja prodaja podjetja strateškemu telekomunikacijskemu operaterju. Glede na prazno denarnico države bo po vsej verjetnosti glavni argument za sprejem ponudbe višina kupnine (cena delnice) in ne toliko zaveze glede prihodnjega poslovanja oziroma ohranitve delovnih mest. S tega vidika imajo vsekakor nekaj več možnosti tudi finančni skladi, ki bi zagotovo imeli bistveno manjše možnosti, če država ne bi imela »likvidnostnih težav«. V tem trenutku bi imetnikom delnic Telekoma, pa tudi potencialnim vlagateljem v te delnice, svetoval predvsem razmislek o možnih scenarijih in posledično odločitev na podlagi tega. Po eni strani se je treba zavedati, da je bila že izglasovana dividenda v višini 10 evrov in je posledično tudi že tečaj upadel za to vrednost. Na drugi strani so ugibanja o možni prevzemni ceni nekje na ravneh med 150 in 180 evri. Glede na trenutno ceno in dejstvo, da so si delničarji prek dividend izplačali praktično ves dobiček in da se bo moral Telekom celo zadolžiti za izplačilo dividend, bi pričakovali od potencialnih kupcev celo nekoliko nižje ponudbe, kot pa se o njih ugiba – posledično prevzemne premije praktično več ni ali pa je relativno nizka. Na drugi strani se je treba tudi zavedati, da je trenutna vlada v odhajanju, nova (stara) vlada pa bo lahko imela drugačen pogled na prodajo državnega premoženja in spet se nam lahko ponovi scenarij, ko v letu 2008 nismo želeli prodati Telekoma po 400 evrov...