Problemi v območju evra

Oglas

Še največji padec je bil junija oziroma julija, ko je indeks padel z 946 na 879 indeksnih točk, torej za 7,1 odstotka. Drugi indeksi sledijo tej korekciji. MSCI World je minuli teden padel za 2,1 odstotka, indeks trgov v razvoju MSCI EM za 3,8 odstotka, enako evropski indeks S & P350 Europe. Predvsem evropske borze doživljajo nadpovprečne pretrese, saj se razlog za tokratno korekcijo skriva tudi v skrbeh vlagateljev zaradi javnofinančnega položaja Grčije, Portugalske in Španije.

Grški primanjkljaj namreč znaša kar 12,7 odstotka bruto domačega proizvoda, javni dolg pa naj bi po nekaterih napovedih zrasel celo na 135 odstotkov bruto domačega proizvoda. Ni čudno, da so padle cene grških obveznic, obrestni razmik do nemških državnih obveznic pa se je zvišal na 365 bazičnih točk, saj znaša donosnost do dospetja grških desetletnih obveznic okoli 6,8 odstotka, nemških pa 3,1 odstotka. Konec minulega leta je znašal obrestni razmik 239 bazičnih točk. Financiranje je za državo tako postalo drago, to pa se bo preneslo tudi na podjetja. Grčija sicer namerava uvesti številne reforme in ukrepe za reševanje javnofinančnega položaja, a pot še zdaleč ne bo lahka. Prav nasprotno, pričakujemo lahko številne in tudi obsežne proteste in politične zaplete, ki bodo reforme zavirali ali morda celo ustavili.

Skepticizem vlagateljev glede položaja in reševanja je jasno razviden iz gibanja osrednjega grškega delniškega indeksa. Ta je samo minuli teden padel za 8,9 odstotka, od oktobrskega vrha pa že za 35,6 odstotka. Če dodamo še podobne skrbi zaradi Portugalske in Španije, ni čudno, da vlagatelje močno skrbi, koliko bodo omenjene težave teh držav bremenile gospodarsko okrevanje vsega območja evra. Guverner evropske centralne banke Trichet po drugi strani meni, da ga ne bodo, saj naj bi območje evra kot celota imelo razmeroma dobre makroekonomske podatke, vendar mu za zdaj vlagateljev ni uspelo prepričati. Pozitivno za borze je samo to, da naj bi obrestna mera še nekaj časa ostala na rekordno nizkem enoodstotnem nivoju. Logično se tako v letošnjem letu krepi ameriški dolar na račun evra. Če je razmerje med njima v začetku leta znašalo 1,44 dolarja za evro, zdaj razmerje znaša 1,37 dolarja za evro.