Letos je dolar močno izgubil proti evru, trenutno okoli 12 odstotkov od začetka leta. Zakaj je tako? Dolar je imel v zadnjih petnajstih letih že štiri podobne premike, trenutni je tako peti. Proti evru je izgubljal med letoma 2012 in 2014, pa v letih 2017 in 2020, v drugi polovici leta 2022 in v prvi polovici letošnjega leta. Če pogledamo trend v zadnjih petnajstih letih, pa vidimo, da dolar na daljše obdobje proti evru še vedno pridobiva.
Razlogi za vmesne depreciacije dolarja proti evru so bile različne. Tokratni razlogi so večplastni. Padec se je začel zaradi uvedbe tarif in umika tujih vlagateljev iz ameriških naložb. Preostali svet je začel investirati bolj lokalno oziroma je nehal kupovati ameriške naložbe. Pri evropskih vlagateljih to vidimo v prometu ETF. Ti so začeli pridobivati sredstva, posledično so skočile tudi evropske delnice. Tudi vlagatelji z Bližnjega vzhoda so do določene mere nehali kupovati ameriške naložbe. Posledično je dolar začel izgubljati. V drugi fazi pa so bili azijski vlagatelji, ki so bili v preteklosti večinoma zavarovani pred padcem dolarja, ujeti na levi nogi in niso bili zaščiteni. Tako so ponovno začeli kupovati zaščito pred padcem dolarja. To je pokazala analiza švicarske finančne institucije BIS. Ugotovili so, da je dolar večinoma izgubljal, ko so bili na trgih prisotni azijski vlagatelji. Padec dolarja v drugi fazi tako ni strukturne narave, ampak bolj tehnične.
Valutni križi namreč odražajo splošno stanje posamezne države, politike, gospodarstva. Vidimo, da so določene poteze novega ameriškega predsednika precej nerazumljive, kar je delno zamajalo zaupanje v dolar. Trenutno se večina evropskih vlagateljev sprašuje, ali lahko dolar še naprej izgublja in ali se je smotrno zavarovati, če je to seveda mogoče. Zdi se, da je trenutna raven okoli 1,17 že zgornji plafon, določeni člani ECB so namreč že komentirali, da meja 1,2 lahko že predstavlja določene težave za evropsko ekonomijo. Pri dolarju tako lahko vidimo še manjši padec, na daljše obdobje pa bi moral ponovno nekoliko pridobiti proti evru. Razlog za rast ameriških delnic v zadnjih dveh mesecih je delno tudi posledica padca dolarja, saj so ameriška podjetja tako bolj konkurenčna. Glede na vse se zdi, da dolar lahko še nekoliko izgubi, na daljši rok pa so strukturne razlike med Evropo in Ameriko tiste, ki bodo definirale tečaj. Te pa so trenutno tako velike, da je razlogov za dolgoročno rast evra proti dolarju zelo malo.
